2025年は米国スポットビットコインETFにとって公式に「無駄」な年となった – 現在、前年比横ばい、10月以降480億ドル減

米国のスポットビットコインETFの総純資産は、2025年10月6日のピーク時から大幅に下落し、12月4日時点で1206.8億ドルとなり、ピーク時から488.6億ドル減少しました。この下落により、2025年のほぼ全ての利益が帳消しとなり、資産規模は前年比でほぼ横ばい、前年12月16日時点の水準をわずか3000万ドル下回る水準となりました。

資産減少にもかかわらず、12月4日までの2025年の純作成額は223.2億ドルに達しており、発行需要が持続していたことを示しています。10月以降のAUM減少の大部分は、純流出額が同期間にわずか24.9億ドルであったのに対し、ビットコインの急激な価格下落（推定463.7億ドルの価格/損益影響）に起因しています。四半期フローを見ると、第2四半期と第3四半期に力強い作成が見られましたが、第4四半期は2000万ドルの純償還でわずかにマイナスに転じました。

この区別は重要です。価格主導のAUMリセットは、継続的な資金流出が異なる二次市場の圧力を示唆するのに対し、構造的な採用の回復力を示唆しています。ローンチ以来の累積純流入額は575.6億ドルと依然として堅調であり、発行された株式の基礎水準が価格変動のみで示唆される水準を大きく上回っていることを裏付けています。

(出典：CryptoSlate)