2025年对美国现货比特币ETF来说正式是“白费”的一年——目前同比持平，自十月以来下跌480亿美元

美国现货比特币ETF的总净资产从2025年10月6日的峰值大幅回落，截至12月4日降至1206.8亿美元，较峰值下跌了488.6亿美元。这次回调抹去了2025年几乎所有的涨幅，使该类别资产规模与去年同期相比基本持平，仅比2024年12月16日的水平低3000万美元。

尽管资产规模下降，但截至12月4日，2025年的净申购额仍达到223.2亿美元，表明发行需求持续存在。自10月以来，资产管理规模（AUM）的大部分下降归因于比特币价格的大幅回调（估计有463.7亿美元的价格/盈亏影响），而非净流出，后者同期仅为24.9亿美元。季度数据显示，第二季度和第三季度申购强劲，但第四季度略有负转，净赎回额为2000万美元。

这种区分至关重要：由价格驱动的资产管理规模重置表明结构性采用具有韧性，因为持续的资金流出将暗示不同的二级市场压力。自推出以来的累计净流入仍保持强劲的575.6亿美元，证实发行的基础份额远高于仅由价格走势所暗示的水平。

(来源：CryptoSlate)