イーサリアムのクジラがローテーションする中、XRPデータは致命的な集中欠陥を示し、あるグループが袋を掴まされることになる。

ベテラン保有者の現在の市場行動は従来の定説を試しており、イーサリアム（ETH）とXRPの分配パターンに違いが見られます。イーサリアムのクジラは主に供給をローテーションしており、中期保有者（3年から10年）がポジションを削減する一方で新規購入者が蓄積しており、価格が横ばいでも実現時価総額（realized cap）が上昇し、サポートフロアを構築しています。

XRPは対照的に構造的な欠陥を示しています。古い保有者からの休眠供給が再活性化し取引所に移動しており、これは過去6ヶ月以内に参入した買い手に実現時価総額が著しく集中していることと一致しています。これは、現物需要が薄れた場合、ベテランの分配が新規参入者をさらに不利な状況に追い込み、下部に吸収クッションがないためコストベースのフロアが崩壊する可能性があることを意味します。

重要な違いは実現時価総額の多様性にあります。イーサリアムは、古い保有者が強気の中で売却し、新規の流入によって吸収されるため、コストベースの多様性を維持しています。XRPの構造は脆いものです。最近のグループが降伏すれば、サポート構造は崩壊し、ベテランの売り手が分配を終える中で、後から来た人々がバッグを掴まされることになります。

(出典：CryptoSlate)