アジア・モーニング・ブリーフィング：今年のTetherを巡る議論は持つ価値がある

Tetherの準備金をめぐる長年の議論は、誇張された批判から離れ、活発な市場参加者による真剣な精査へと移行し、より鋭く実質的なものになっています。Arthur Hayesのような主要人物は、Tetherがビットコインや金などのボラティリティの高い資産への露出を増やすことで脆弱になり、報告された自己資本バッファーを侵食する可能性があると主張しています。対照的に、Joseph Ayoubは、批評家がマイニング事業、企業準備金、損失を吸収する能力のある大規模な国債ポートフォリオを含むTetherの完全な企業貸借対照表を見落としていると反論しています。より的を射た懸念は流動性です。Tetherは現金をほとんど保有しておらず、銀行チャネルに依存しているため、極端で混沌とした償還の急増時に、その大部分を占める非現金準備金（短期国債、レポ、金、ビットコイン）をどれだけ迅速に動員できるかという疑問が生じます。Tetherは2022年に1日で20億ドルを超える償還を処理しましたが、より長期にわたるストレスイベントでどのように機能するかは未解決のままです。現在の議論は、USDTがアジアの取引フローで中心となるにつれて、貸借対照表と市場の仕組みに対する必要かつ成熟した精査を示唆しており、USDTを日常的に利用するトレーダーやアナリストがその強みと弱みを評価しているため、価値があります。

(出典：CoinDesk)