K33：比特币衍生品市場が「危険な」状況を形成、迅速な反発への期待がレバレッジの急速な上昇を煽る

リサーチ・ブローカレッジ会社K33は、ビットコインのデリバティブ市場が「危険な」構造的パターンを示していると報告しています。これは、価格が下落する中でトレーダーが積極的なレバレッジを積み増しているためです。パーペチュアル・フューチャーズの未決済建玉は過去1週間で36,000 BTC以上増加し、ファンディング・レートも上昇しており、これは防御的なポジションではなく「ナイフを掴む」行動を示唆しています。K33のリサーチ責任者Vetle Lunde氏は、この過剰なレバレッジが清算による増幅されたボラティリティのリスクを高めると指摘しています。これとは対照的に、CME先物プレミアムは年初来の低水準にあり、機関投資家のリスク回避姿勢を反映しています。K33は、過去5年間で同様の状況が7回あり、そのうち6回で翌月の価格が下落したという統計的類似性を指摘し、全体的なリスクを減らすことを推奨しています。現在の調整は2017年以降で最も深刻な部類に入るとされています。

(出典：The Block)