K33：比特币衍生品市场形成“危险”格局，对快速反弹的希望助长了杠杆的快速攀升
内容摘要
研究和经纪公司K33报告称，比特币衍生品市场正形成一个“危险”且结构上令人担忧的模式，交易员在比特币价格经历深度回调时，正积极增加杠杆。永续期货未平仓合约在一周内增长了超过36,000 BTC，且资金费率上升，这表明交易员正在进行“接刀”行为，而非防御性建仓。K33研究主管Vetle Lunde指出，这种杠杆的增加代表了过剩的抛压，如果价格继续下跌，将增加由清算驱动的波动性风险。与此形成对比的是，CME期货溢价接近年度低点，反映出机构参与者的风险厌恶情绪。K33警告称，这种市场结构在过去五年中曾七次出现类似情况，其中六次在随后的一个月内价格继续下跌，平均30天回报率为-16%。因此，K33建议降低整体风险。
(来源：The Block)