SolanaとXRPのETFは記録的なローンチを達成した——それなのに価格はなぜ暴落しているのか？

BitwiseのSolanaステーキングETF（BSOL）とCanary Capitalの現物XRP ETF（XRPC）は、2025年のローンチ初日に記録的な出来高を達成しましたが、基盤となる資産であるSOLとXRPは大幅な価格下落（SOLは約20%下落）に見舞われました。このパラドックスは、ETFの出来高が新規資金流入ではなく、主に二次市場の取引とヘッジ活動を反映しているために生じています。これらのETFのローンチは、事前の高騰後の利益確定売り、広範なマクロ的なリスクオフのセンチメント（ビットコインETFを含む市場全体に影響）、および既存の仮想通貨内での資金再配分と重なりました。純作成（新規発行）は堅調でしたが、多くの場合、オーソライズド・パティシパント（AP）によるヘッジ売りが伴い、これが原資産価格への下落圧力となりました。この状況は、新しい金融商品の革新が現在の市場サイクルを覆すものではなく、サイクルが新たなティッカーを通じて表現されていることを示しています。

(出典：CryptoSlate)