EU規制当局がMiCA監督強化を目指す中、統合オーダーブックが標的となる
概要
欧州証券・市場監督局（ESMA）は、暗号資産市場規制（MiCA）体制の下で、暗号資産規制に対するより中央集権的で強力な管理権限の掌握を準備しています。これは、一部の加盟国がライセンスを過度に迅速に発行しているとの懸念や、規制の統一的な適用を確保する取り組みの一環です。焦点となっているのは、EU域外の規制を受けていない取引プラットフォームと流動性を共有する統合オーダーブック（Pooled Order Books）の使用です。トレーダーにとっては流動性向上につながる一方、規制当局にとっては、マッチング、開示、リスク管理の責任が曖昧になるという懸念があります。
ESMAは以前、MiCAが非EUプラットフォームとのオーダーブックの統合を許可していないとの見解を示しており、フランスのAMFなどの国内規制当局も、MiCAの枠組み内でEU域内の実体と管理を明確化するよう求めています。専門家は、EU専用の流動性プールを強制することで、当初は流動性の分断やスプレッドの拡大を招く可能性があると指摘しています。Coinbaseのような企業は、MiCAの下でブローカーとして運営することで、現地の実体を維持しつつ域外の流動性を活用するモデルの有効性を主張していますが、規制当局は外部取引所の破綻時に顧客資産が危険にさらされることを懸念しています。議論の核心は、厳格化する規制の要求を満たすために必要な運用の分離と管理のレベルをどこに線引きするかという点にあります。
(出典：CoinDesk)