Los libros de órdenes unificados en el punto de mira mientras los reguladores de la UE buscan endurecer la supervisión de MiCA
Los reguladores de la UE, liderados por ESMA, están considerando una supervisión más estricta de las operaciones de cripto, centrándose en restringir los libros de órdenes unificados que comparten liquidez fuera de la UE.Resumen
La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) se está preparando para asumir un control más centralizado y estricto de la regulación de criptoactivos bajo el régimen de Mercados de Criptoactivos (MiCA), en parte debido a la preocupación de que algunos estados miembros estén emitiendo licencias con demasiada rapidez. Un cambio técnico clave que podría tener grandes repercusiones concierne al uso de libros de órdenes unificados que comparten liquidez con plataformas de negociación no reguladas por MiCA y fuera de la UE. Desde una perspectiva regulatoria, un libro de órdenes compartido difumina la responsabilidad sobre la ejecución, las divulgaciones y la gestión de riesgos, aunque para los operadores crea mayor liquidez y mejores precios.
ESMA ha reiterado su postura de que MiCA no permite agrupar libros de órdenes con plataformas no pertenecientes a la UE, una posición respaldada por reguladores nacionales como la AMF de Francia, que busca una clarificación explícita en el texto legislativo de MiCA sobre la sustancia y el control basados en la UE. Los expertos señalan que forzar piscinas de liquidez exclusivas para la UE probablemente fragmentará la liquidez y ampliará los diferenciales inicialmente. Empresas como Coinbase, que operan como brókeres bajo MiCA, argumentan que sus modelos actuales, que mantienen sustancia local y control sobre la ejecución, son válidos. Sin embargo, la preocupación regulatoria se centra en cómo asegurar los activos de los clientes si una plataforma externa falla, lo que obliga a debatir dónde trazar la línea para la separación operativa y el control.
(Fuente：CoinDesk)