S&P、ビットコインへのエクスポージャーと流動性リスクを理由にStrategy（MSTR）に「B-」格付けを付与

S&Pグローバル・レーティングは、ビットコインに大きく依存するStrategy（MSTR）に対し、安定的見通しで「B-」の発行体信用格付けを付与しました。この格付けは、同社のビットコインへの高い集中度、狭い事業焦点、脆弱なリスク調整後資本、および低い米ドル流動性を反映しています。Strategyは主に株式と債務発行を通じて資金を調達し、ビットコインを購入・保有しており、その税引前利益のほぼ全てがビットコイン価値の上昇によるものですが、2025年上半期の営業キャッシュフローはマイナスでした。S&Pは、同社のビットコイン建て資産とドル建て債務との間の通貨ミスマッチやサイバーセキュリティリスクを指摘しました。Strategyは資本市場へのアクセスを維持していますが、ビットコイン価格の急落は、同社が大幅に切り下げられた価格でビットコインを売却せざるを得なくなる可能性があると警告されています。これは、主要な格付け機関がビットコイン国庫会社を格付けした初の事例です。記事では、Michael SaylorがStrategyを通じて万億ドル規模のビットコインバランスシートを蓄積し、新しいグローバル信用システムの基盤とする長期的なビジョンについても言及されています。

(出典：Bitcoin Magazine)