パイロットから製品へ、そしてファンダメンタルズへの新たな試練

最近の業界イベントは、トークン化証券が確立され、議論の焦点がその存在から実装の詳細へと移行したことを確認しました。主なテイクアウェイとして、堅牢なインフラストラクチャが静かに機能するため、DeFiの有用性は過小評価されがちであり、オンチェーン投資家に24時間365日の決済やプログラム可能性などのメリットをもたらしている点が挙げられます。Horizon、Pendle、CentrifugeのdeRWAなどのソリューションは、ERC-4626やERC-7540などの標準を使用して機関資産を接続しており、RWAを独立したカテゴリーではなく、資本市場の機能としています。

物語は「暗号はフィンテックである」へと変化しており、基盤となるブロックチェーンの仕組みは目立たなくなり、アプリでのS&P 500指数へのエクスポージャー提供といった消費者成果に焦点が移っています。機関投資家は躊躇の段階を終え、展開スケジュールを設定しており、Aave HorizonはRWAがどのように担保として機能するかを示しています。さらに、価値がアトミックスワップとチェーン抽象化によって摩擦なく移動できれば、チェーン間の断片化は許容されます。

重要なのは、投資家が単なる誇大広告ではなく、収益、ユニットエコノミクス、実行力といったビジネスのファンダメンタルズに基づいてプロトコルを評価し始めていることです。今後、指数商品は標準的な担保となり、deRWAは流通を拡大し、ビルダーはRWA Bentoのようなプログラムから恩恵を受け、資金提供と必要なインフラストラクチャを組み合わせてパイロットから本番への移行を加速させることが期待されます。

(出典：BeInCrypto)