S&P 500のVIX指数が10月10日の急騰を反転させる中、ビットコインのボラティリティが根強い理由

ビットコイン（BTC）の予想変動率（IV）は、S&P 500の恐怖指数であるVIX指数が10月10日の市場動揺後の急騰から20%を下回る水準に落ち着いたにもかかわらず、依然として高止まりしています（BVIV指数は50%超を維持）。専門家は、この乖離を、トレーダーが暗号資産市場特有の新たなリスク、特に以前は過小評価されていた自動清算（ADL）イベントを織り込んでいるためだと指摘しています。ADLは市場のストレス時に損失を社会化するもので、10月10日のパニック時に複数の取引所で発動され、投資家の心理にこのリスクを深く刻み込みました。

さらに、世界最大の取引所であるBinanceのインフラ問題なども一因となり、市場の流動性が低下し、市場の厚みが薄れたことで、価格が大きな変動を受けやすくなっています。アナリストは、これが一時的なショックではなく、より高ボラティリティな体制への移行を示している可能性があると見ています。また、HIBOR金利の上昇など、オフショア市場（非米国市場）における法定通貨の流動性逼迫も、BTCのボラティリティを支える要因とされています。BTCのボラティリティは主にオフショア市場によって決定されます。

(出典：CoinDesk)