La última compra masiva de BTC de MSTR ofrece una visión de su modelo de financiación en evolución
MicroStrategy está utilizando cada vez más acciones preferentes para financiar sus compras de Bitcoin, alejándose de las ventas de acciones comunes.Resumen
MicroStrategy (MSTR) adquirió recientemente 22,337 BTC, su quinta mayor adquisición, financiada principalmente a través de una emisión de $1.18 mil millones de sus acciones preferentes perpetuas (STRC), equivalentes a aproximadamente 16,800 BTC. Esto marca un cambio significativo, ya que la emisión de STRC superó con creces los $396 millones recaudados a través de su programa de acciones comunes a mercado (ATM), que históricamente era la herramienta principal. La alta tasa de dividendos de STRC ha elevado la carga total de dividendos anuales de MSTR por encima de los mil millones de dólares, aunque la compañía tiene reservas de USD de aproximadamente $2.25 mil millones para estas obligaciones. Dado que el valor de las acciones comunes ha caído más del 70%, MSTR parece incentivada a depender menos de la dilución de acciones comunes, utilizándola selectivamente solo cuando su múltiplo sobre el valor neto de los activos (mNAV) es significativamente superior a 1 o para acumular reservas en USD. Además, STRC muestra signos de presión en los precios, cotizando por debajo de su valor nominal, lo que podría llevar a la compañía a aumentar el dividendo en 25 puntos básicos.
(Fuente：CoinDesk)