El rally de Bitcoin de $71k tiene un problema que la mayoría de los traders no están observando
El reciente rally de Bitcoin está impulsado principalmente por derivados apalancados y no por la demanda subyacente al contado, haciendo frágil la estructura del mercado.Resumen
A pesar de que Bitcoin se mantiene cerca de los $71,000, su estructura de mercado es preocupante porque el volumen de negociación de derivados supera con creces al volumen al contado, lo que sugiere que el rally está apuntalado casi exclusivamente por el apalancamiento, no por una demanda real al contado.
El comercio al contado implica tomar posesión física de las monedas, lo que indica una demanda genuina, mientras que los derivados (futuros, opciones) permiten estrategias complejas y apalancadas que inflan la actividad sin profundizar el mercado subyacente.
Esta configuración dominada por derivados hace que el precio sea más volátil y vulnerable a caídas abruptas, especialmente cuando el sentimiento macroeconómico se oscurece, ya que las posiciones apalancadas pueden desenrollarse rápidamente mediante liquidaciones. Aunque la adopción institucional de derivados regulados como los de CME está creciendo, este cambio significa que el comportamiento diario de Bitcoin está siendo moldeado más por contratos que por la compra directa del activo, creando una base menos sólida que transmite estrés rápidamente durante shocks externos.
(Fuente：CryptoSlate)