Bonos Respaldados por Bitcoin Enfrentan Prueba de Estrés Tras Venta Masiva de Bitcoin, Dice S&P
Una emisión de bonos de $188 millones respaldada por préstamos de Bitcoin enfrentó estrés temprano después de que una venta masiva de Bitcoin forzara liquidaciones significativas.Resumen
El primer ofrecimiento público de bonos respaldados por préstamos de Bitcoin en Wall Street, organizado por Jefferies para el prestamista cripto Ledn, encontró turbulencias tras una fuerte caída en el precio de Bitcoin desde mediados de enero, lo que desencadenó llamadas de margen.
Esto obligó a Ledn a liquidar aproximadamente una cuarta parte de los préstamos destinados a respaldar la emisión de bonos respaldados por activos de $188 millones. En consecuencia, el grupo de colateral cambió de estar respaldado principalmente por préstamos (inicialmente $199 millones en préstamos y $1 millón en efectivo) a estar mucho más respaldado por efectivo (aproximadamente $150 millones en préstamos y $50 millones en efectivo), mostrando la fragilidad estructural durante las caídas bruscas.
S&P Global Ratings asignó calificaciones a las notas, señalando que aunque las liquidaciones se ejecutaron por debajo de un umbral de relación préstamo-valor (LTV) del 81.4%, los riesgos clave de la estructura incluyen la volatilidad de Bitcoin y la incertidumbre regulatoria. S&P destacó mitigantes estructurales como la sobrecolateralización y un motor de liquidación automatizado, pero también señaló debilidades relacionadas con incumplimientos impulsados por el margen y la práctica pasada de Ledn de refinanciar préstamos capitalizando intereses no pagados.
(Fuente：Bitcoin Magazine)