Por qué los ETF de Bitcoin pierden miles de millones mientras el Oro alcanza 53 nuevos máximos históricos con $559B en demanda

La demanda de oro alcanzó un récord de $555 mil millones en 2025, impulsada por un aumento del 84% en los flujos de inversión y entradas netas en ETF respaldados físicamente, lo que indica un reposicionamiento institucional como garantía estratégica ante la inestabilidad de la moneda. En marcado contraste, los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. registraron salidas netas superiores a $1.9 mil millones en enero de 2026, sugiriendo que el capital se está retirando en lugar de fluir hacia Bitcoin como sustituto del oro.

Aunque los defensores argumentan que Bitcoin sirve para la misma función de cobertura contra la devaluación, los datos de flujo de ETF lo contradicen, ya que los fondos de oro duplicaron sus activos bajo gestión mientras que los ETF de Bitcoin perdían capital. Un análisis de sensibilidad muestra que incluso una rotación del 1% de los activos de los ETF de oro ($5.6 mil millones) impactaría significativamente la demanda marginal de Bitcoin. Sin embargo, un shock de liquidez el 30 de enero reveló que Bitcoin se comportó más como un activo sensible a la política restrictiva que como un seguro puro contra la devaluación.

Para que Bitcoin capte los flujos impulsados por preocupaciones de soberanía, necesita entradas sostenidas en ETF al contado y una menor reflexividad del apalancamiento durante los shocks de liquidez. El comportamiento actual sugiere que los asignadores ven a Bitcoin como una operación macro en lugar de un activo de reserva libre de pasivos. El factor clave para los flujos futuros serán la dirección del dólar y las expectativas de tasas reales, lo que determinará si el entorno favorece a los activos duros tradicionales o a aquellos que se benefician de políticas más flexibles.

(Fuente：CryptoSlate)