El fondo del mercado de criptomonedas está más cerca de lo que piensas a medida que las reservas de los mineros de Bitcoin se desploman a mínimos históricos

El artículo argumenta que centrarse únicamente en los flujos de los ETF de Bitcoin ofrece una imagen incompleta del ciclo del mercado, instando a examinar los datos en cadena, particularmente el comportamiento de los mineros. Las reservas de los mineros de Bitcoin han caído a aproximadamente 1.801 millones de BTC, con una venta constante durante los últimos 60 días, lo que indica presión financiera en el sector minero. Aunque la Ganancia y Pérdida Neta No Realizada (NUPL) sigue siendo positiva (alrededor de 0.215), lo que sugiere que el mercado aún no ha alcanzado territorio de capitulación total (por debajo de cero), el porcentaje de UTXO en ganancias ya está coqueteando con niveles vistos en mínimos de ciclos anteriores (alrededor del 71% actualmente frente al 60% en 2023). Esto sugiere que el mercado ya ha descontado una gran parte del daño. El autor describe tres caminos potenciales: un rango lateral frustrante, la capitulación clásica si el NUPL cae por debajo de cero, o un fondo temprano si los flujos de ETF se revierten pronto. La combinación de reservas de mineros agotadas y UTXO en ganancias elevadas sugiere que el mercado podría estar más cerca del agotamiento de lo que indican solo los datos de flujo, pero la falta de confirmación de capitulación del NUPL requiere precaución.

(Fuente：CryptoSlate)