Los tenedores de corto plazo de Bitcoin están vendiendo con pérdidas por pánico, pero ¿fue esto capitulación o solo un reinicio de apalancamiento?
La fuerte caída de Bitcoin forzó un reinicio del apalancamiento, llevando a los tenedores a corto plazo a vender con pérdidas, pero la confirmación de capitulación aún está pendiente.Resumen
La reciente y brusca caída de Bitcoin por debajo de los $65,000, su peor rendimiento semanal desde finales de 2022, fue impulsada por un sentimiento general de aversión al riesgo en las acciones, lo que provocó un reinicio necesario de las posiciones apalancadas. La venta incluyó tres ingredientes clave: debilidad en activos de riesgo de alto beta como el Nasdaq, liquidaciones significativas que superaron los $3.3 mil millones y salidas netas persistentes de los ETF de Bitcoin. Los datos en cadena respaldan la gravedad, mostrando que el SOPR de los tenedores a corto plazo cayó a 0.93, lo que implica que los compradores recientes estaban realizando pérdidas, y la proporción de oferta rentable disminuyó significativamente. Sin embargo, el artículo cuestiona si esto fue una capitulación genuina o meramente una purga de apalancamiento. La capitulación duradera generalmente requiere una fuerte caída en los volúmenes de liquidación después del pico y una estabilización en el interés abierto y las tasas de financiación. Aunque las señales de dolor están presentes, el mercado necesita demostrar que puede atraer demanda marginal nuevamente, ya que los flujos negativos continuos de los ETF presentan un obstáculo que distingue este evento de ciclos de capitulación más limpios. La siguiente fase dependerá de una intensidad de venta forzada sostenida más baja, un aumento en el SOPR y la estabilización de los mercados bursátiles.
(Fuente：CryptoSlate)