La venta de 71 mil millones de dólares en bonos del Tesoro por parte de China expone una brecha crítica entre la narrativa de Bitcoin y la realidad de los bancos centrales

China redujo sus tenencias de bonos del Tesoro de EE. UU. en $71.5 mil millones, junto con recortes similares de India, Brasil y Arabia Saudita, reflejando la diversificación entre los principales actores de los BRICS. Sin embargo, las tenencias totales de bonos del Tesoro en manos extranjeras en realidad aumentaron, ya que las entradas privadas compensaron las salidas oficiales, lo que sugiere que la narrativa de un "volcado" global de deuda estadounidense está exagerada.

El artículo contrasta este reequilibrio oficial con la narrativa de Bitcoin como cobertura contra la inestabilidad monetaria. Si bien la demanda de oro de los bancos centrales sigue siendo récord, lo que indica cobertura contra el riesgo geopolítico y un dólar más débil, la disminución de la participación del dólar en las reservas se atribuye en gran medida a los efectos del tipo de cambio en lugar de un cambio repentino en las preferencias. Los rendimientos reales también influyen en el atractivo de Bitcoin: los rendimientos más bajos hacen que los activos de rendimiento cero como BTC sean relativamente menos costosos como cobertura contra la devaluación de la moneda.

En última instancia, si bien las ventas de los BRICS alimentan la narrativa de que Bitcoin ofrece protección contra la inestabilidad fiduciaria, los bancos centrales siguen siendo cautelosos debido a la volatilidad y los problemas de liquidez de Bitcoin, citando criterios que Bitcoin aún no cumple para el estatus de reserva. La brecha persiste: las fuerzas macroeconómicas impulsan la narrativa de cobertura de BTC, pero la conexión con los flujos de capital reales de los vendedores oficiales es especulativa, no estructural.

(Fuente：CryptoSlate)