La Mayoría de las Empresas de Tesorería Cripto Cotizan con Descuento: He Aquí el Porqué
El CIO de Bitwise, Matt Hougan, explica por qué la mayoría de las Empresas de Tesorería de Activos Digitales (DAT) cotizan por debajo de su valor liquidativo neto.Resumen
El Director de Inversiones de Bitwise, Matt Hougan, sostiene que la mayoría de las Empresas de Tesorería de Activos Digitales (DAT) están mal valoradas, cotizando típicamente con un descuento sobre su valor liquidativo neto (mNAV). Atribuye este descuento principalmente a tres factores: la iliquidez, los gastos operativos y la compensación, y los riesgos inherentes del mercado o de ejecución. Por el contrario, algunas DAT pueden cotizar con prima al aumentar activamente sus criptomonedas por acción mediante estrategias como la emisión de deuda para comprar cripto, el préstamo de activos, el uso de derivados o la adquisición de cripto infravaloradas. Hougan sugiere que la escala proporciona una ventaja estructural, permitiendo a las empresas más grandes acceder mejor al crédito y a las oportunidades de M&A. Predice que el mercado de DAT se diversificará, con empresas premium ejecutando bien las estrategias de crecimiento y empresas con descuento luchando con los costes o la escala, instando a los inversores a utilizar su marco para evaluar el valor razonable.
(Fuente：BeInCrypto)