¿Cree que BlackRock es alcista en Bitcoin? Arthur Hayes dice que no lo son, he aquí por qué
Arthur Hayes argumenta que las entradas principales en el ETF IBIT de BlackRock reflejan operaciones de arbitraje, no una convicción institucional a largo plazo sobre Bitcoin.Resumen
El cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, sostiene que las importantes entradas institucionales en el ETF IBIT de BlackRock no indican una convicción alcista a largo plazo, sino una operación de arbitraje sencilla conocida como 'basis trade'. Esto implica que los fondos compran acciones del ETF y simultáneamente venden en corto futuros de Bitcoin de CME para capturar la diferencia de rendimiento (la base). Hayes señala que esta actividad se volvió más atractiva a medida que la Reserva Federal recortó las tasas en 2025. Advierte que los inversores minoristas malinterpretan el aumento resultante de las entradas en el ETF cuando la base se dispara, y las salidas bruscas cuando la base se comprime, como si fueran compras o ventas institucionales. Con la desaparición de factores de demanda artificiales como el 'basis trade' de los ETF y la compra de fideicomisos de activos digitales, Hayes concluye que Bitcoin ahora debe caer para reflejar el entorno macro subyacente y la posible contracción de la liquidez en dólares.
(Fuente：BeInCrypto)