Con una capitalización de mercado de $2.1T, ¿qué causa que el precio de Bitcoin suba o baje en 2025?
Los movimientos del precio de Bitcoin en 2025 están cada vez más influenciados por la configuración del colateral, el basis, las tasas de financiación y los flujos de ETF.Resumen
El movimiento del precio de Bitcoin en 2025 está significativamente influenciado por mecánicas financieras subyacentes como la configuración del colateral en futuros y plataformas de préstamo, las tasas de financiación, los diferenciales de basis y los flujos de ETF al contado, que pueden desencadenar coberturas forzadas y liquidaciones.
La sacudida de octubre de 2024, que resultó en la liquidación de aproximadamente $19 mil millones en posiciones debido a la compresión del basis y la financiación, destacó este vínculo. Cuando la prima perpetua se amplía, los operadores de basis compran al contado, agotando la liquidez del exchange e impulsando el precio al contado; a la inversa, cuando el basis se comprime, esto se revierte, añadiendo inventario y presionando el precio.
Los factores clave que influyen en estos movimientos incluyen la relación entre el basis y la tasa del bono del Tesoro a tres meses, los costos de financiación (tasas de préstamo en DeFi y venues centralizados) y los recortes de margen (haircuts), que impactan directamente el apalancamiento utilizable y los umbrales de liquidación. Los indicadores en tiempo real para futuros movimientos incluyen un basis anualizado superior al 8% en plazos medios, una financiación negativa generalizada en los principales perpetuals, y advertencias tempranas de los exchanges sobre cambios en los ratios de colateral.
(Fuente：CryptoSlate)