什么是MSTR、STRK和STRC？Strategy的股票和优先股解释
内容摘要
Strategy（前身为MicroStrategy）作为一家数字资产国库公司，其主要目标是通过发行金融产品筹集现金，然后用这些现金来持续增加其比特币持有量。其核心机制是在股票以溢价（mNAV > 1.0）交易时出售普通股（MSTR），这被称为“增值稀释”，因为新发行的股票会提高每股净资产值。
当市场情绪不佳或股票折价交易时，Strategy会采用替代融资方式，例如发行优先股（STRF、STRE、STRK、STRC、STRD）或企业债务票据。优先股介于股票和债券之间，提供固定或浮动股息，在支付顺序上优先于普通股，但不享有投票权。例如，STRK提供累积的8%股息且可转换为MSTR，而STRC的股息是可变的，旨在使价格围绕100美元的目标价交易。
资本结构决定了支付顺序：高级信用票据排在首位，其次是优先股（STRF/STRE为最高级的优先股），最后是普通股（MSTR）。每年的股息总额约为10亿美元，主要由持续的股票发行提供资金，传统软件业务贡献较小。如果资金不足，普通股股东（MSTR）面临的股息暂停或延迟风险最高。
(来源：The Block)