比特币是抵押品，它只需要信贷市场

比特币因其稀缺性、全球结算性和政治中立性，被认为是世界上最大的原始抵押品储备。然而，以其为抵押的借贷仍然昂贵且短期，因为成熟的、针对BTC支持贷款的二级信贷市场基本不存在，这与传统金融中贷款可以被再融资和再利用的模式不同。

早期的链上借贷，无论是基于订单簿还是流动性池（如Compound和Aave），都遇到了瓶颈，因为流动性池虽然聚合了流动性，但无法产生具有差异化工具的定期信贷市场。

新一代的链上架构正通过结合流动性池、订单簿、固定期限以及将贷款标准化为可交易的零息单位来解决这一问题。这种标准化使得贷款成为可融资的债权，从而能够形成二级市场、实现持续的价格发现和资本循环。最终，这将使比特币能够作为其自身原生信贷市场的基础层抵押品，而无需继承传统系统的脆弱性。

(来源：Bitcoin Magazine)