在创纪录的全球经济不确定性（现已是2008年衰退水平的两倍）下，比特币能否应对？

世界不确定性指数（WUI）在2025年后期达到创纪录高点，远超2008年衰退期间的水平，但VIX和MOVE指数等传统风险市场却保持平稳。这种分析师报告中的创纪录模糊性与金融压力的温和定价之间的分歧，使比特币处于观望状态。

比特币的表现取决于两种解释中的哪一种占主导地位：如果高WUI导致金融状况收紧（美元走强、实际收益率高），比特币将作为风险资产面临压力，并以持续的ETF流出为佐证。相反，如果这种不确定性预示着主权或政策信誉风险，比特币可能会受益，但这通常需要流动性宽松和实际收益率下降，而这些目前尚未出现。

当前环境的特点是WUI高企但金融压力指标低迷，这使比特币保持区间交易。最终结果取决于实际收益率和美元；实际收益率下降或美元走弱将有利于“非主权对冲”叙事，而持续的ETF流入则表明机构正将这种不确定性视为买入机会。

(来源：CryptoSlate)