MicroStrategy 计划发行更多永久性优先股：这对 MSTR 意味着什么

MicroStrategy（现称为 Strategy）计划增加发行其永久性优先股，即“Stretch”，以减轻投资者对其普通股（MSTR）高波动的担忧，因为普通股走势紧密跟随比特币的价格波动。首席执行官 Phong Le 表示，虽然比特币的波动性导致 MSTR 出现超额收益和更剧烈的下跌，但 Stretch 的设计旨在保护那些寻求数字资本但又不想承受这种波动的投资者，它提供一个目前设定为 11.25% 的浮动股息。

Strategy 正在积极推广 Stretch，预计它将成为主要融资产品，并开始从主要依赖普通股本转向优先股本。这一转变至关重要，因为公司传统的融资模式正面临压力；MSTR 股票的交易价格低于其比特币持仓的净资产价值（mNAV），这意味着发行新普通股可能会稀释股东权益。通过更多依赖优先股，Strategy 旨在维持其比特币收购战略，同时限制与折价出售普通股相关的稀释风险。

然而，增加对永久性优先股的依赖会带来更高的固定股息义务。此举重塑了公司的风险状况，增加了潜在的财务承诺，如果比特币持续承压，这可能会对公司资产负债表造成压力，尽管它试图保护普通股股东免受直接稀释。

(来源：BeInCrypto)