通胀意外飙升粉碎了提前降息的希望，比特币价格下跌

12月生产者价格指数（PPI）意外上涨0.5%，主要受服务业0.7%的激增推动，这表明通胀持续存在，并迫使市场大幅重新评估2026年的利率路径。核心PPI同比上升至3.3%，为2025年7月以来的最高水平。这一消息立即引发抛售，比特币跌破82,400美元，并将美联储基金期货重新定价，预计2026年全年仅降息52个基点，首次降息现在定于6月。通胀激增集中在贸易服务利润、投资组合管理费和机票价格等服务领域，表明企业仍保持定价权，这是美联储关注的粘性通胀。尽管美联储关注个人消费支出（PCE），但强劲的PPI组成部分会机械地计入PCE计算，为2月20日的PCE数据定下了上行基调。市场目前正在为“更高更久”的情景定价，10年期TIPS实际收益率接近1.90%，美元指数上涨，为比特币等风险资产带来了显著的机会成本拖累。目前的基准情景仅包括从6月开始的两次降息，与此前对更激进宽松的希望形成对比。

(来源：CryptoSlate)