比特币在链上数据稳定之际，似乎陷入了周期中期的重置

尽管分析师近期对熊市表示担忧，但五个关键数据点表明，在2025年末的强劲上涨之后，比特币正在经历一个周期中期的重置。美国比特币ETF出现的剧烈抛售，在几天内流出了超过11亿美元，这被解读为在接近历史高位买入的后期买家的投降或清洗，而非长期抛售。这种抛售压力正在消退，ETF资金流也趋于稳定。关键在于，ETF持有者的平均实现价格接近86,000美元，这在当前88,000至92,000美元的交易区间附近充当了结构性支撑位。此外，BlackRock向Coinbase Prime转移大量BTC和ETH，被归因于ETF赎回的机制，而非机构抛售。Coinbase溢价指数转为负值表明美国机构需求已经暂停，这与周期重置的现象一致，即弱势筹码被清洗。最后，尽管交易所净流入量很高，但比特币价格保持稳定，这表明这些供应正被更强的持有者吸收。只要比特币能守住86,000美元的ETF成本基础之上，结构就保持看涨，这可能导致盘整并在本季度晚些时候测试95,000美元或100,000美元。

(来源：BeInCrypto)