2025年试水后，加密货币首次公开募股（IPO）将在2026年面临真正的考验
内容摘要
White & Case 的合伙人 Laura Katherine Mann 认为，2025 年是加密货币首次公开募股（IPO）的“试用年”，但 2026 年才是真正的试金石，届时将确定数字资产 IPO 是一种持久的资产类别，还是一种只在价格飞涨时才奏效的周期性交易。
Mann 指出，尽管 2025 年有 Circle、Bullish 和 Gemini 等公司上市，但 2026 年的关键问题是发行人能否在市场波动中保持势头，因为公众投资者将权衡收入持久性和估值倍数等因素。
她预计 IPO 候选者将从数字资产国库（DAT）上市转向金融基础设施，例如受监管的交易所、经纪商和具有经常性收入的托管业务。美国监管环境（如 GENIUS 法案）的积极变化使市场更具投资价值，但投资者将非常挑剔，要求公司具备运营准备就绪和抵御宏观不确定性的能力。
(来源：CoinDesk)