“不是加密寒冬，只是冷风”：渣打银行将2025年比特币目标价减半至10万美元，但维持长期看涨观点

渣打银行大幅下调了其近期的比特币价格预测，将2025年底的目标价从20万美元减半至10万美元，并将达到50万美元的长期预测从2028年推迟到2030年。根据全球数字资产研究主管Geoffrey Kendrick的说法，此举是近期价格走势促使银行重新评估的结果。

该银行现在认为，推动比特币上涨的主要需求动力——数字资产司库（DATs）的购买——已经基本结束，因为估值倍数不再支持激进的资产负债表扩张。新的预测框架假设未来DATs的购买量为零，仅依赖于周期性的ETF流入（估计每季度约20万枚BTC）作为唯一的结构性需求支柱。Kendrick认为，比特币的减半周期不再是相关的价格驱动因素，取而代之的是长期ETF买家的积累。

尽管短期路径放缓，渣打银行仍保持结构性看涨的长期立场，其基础是投资组合优化模型，该模型显示全球投资组合相对于黄金在比特币的配置上仍严重不足。该行重申，“加密寒冬已成为过去”，并将当前状况视为“冷风”而非结构性断裂。

(来源：The Block)