摩根大通维持对Bullish的“中性”评级，将2026年目标价下调至45美元

摩根大通分析师在Bullish报告了超出收入和EBITDA预期的第三季度业绩后，维持了对其加密货币交易所的“中性”评级。然而，他们将2026年12月的目标价从46美元略微下调至45美元，并削减了2025年和2026年的盈利预期，以剔除公司12亿美元IPO收益产生的投资收入。

第三季度的业绩被认为是“稳健的”，其中订阅服务和其他（SS&O）收入达到5000万美元，这得益于IPO认购资金持有的稳定币产生的约620万美元的推广付款。摩根大通分析师决定将这一高利润的一次性项目从其核心盈利模型和估值中剔除，从而导致了预期的下调。

尽管预期有所削减，摩根大通表示第四季度趋势强劲，预计由于波动性增加推动交易量以及期权交易的提前启动，Bullish的交易环境将更具建设性。

(来源：The Block)