谁在比特币跌至9万美元时买入，谁在恐慌中抛售底部

当比特币跌破9万美元时，链上数据显示供应正从“弱手”重新分配给具有持久力的实体。短期持有者（通常是散户）实现了损失，这与链上投降的模式一致，同时永续互换的资金费率变为负值，表明多头头寸被清算。

相反，出现了重大的机构买盘；例如，一家被称为“Strategy”的公司以8.356亿美元购买了8,178枚BTC，尽管这部分头寸目前处于亏损状态，平均成本为102,171美元。此外，哈佛大学管理公司大幅增加了其IBIT ETF的持有量，表明一个500亿美元的机构分配者在价格下跌时增加了敞口。这种长期持有者的积累与11月美国现货比特币ETF流出25.7亿美元的巨额资金形成对比。

关键的不确定性在于，这种积累是代表持久的底部还是暂时的“牛市陷阱”。尽管大买家在较低的清算价格入场，但持续的ETF赎回和潜在的宏观风险可能会使价格进一步下跌。最终结果取决于持续的机构现货需求是否能稳定市场以抵消ETF的流出，以及衍生品资金是否保持稳定。

(来源：CryptoSlate)