JPMorgan：IREN的AI云扩张推动长期上行空间，但短期内对其资产负债表构成压力
内容摘要
摩根大通的分析师认为，IREN最近获得的价值97亿美元的微软合同是其从比特币挖矿转向AI基础设施的一个重大步骤，并因此将IREN 2026年12月的目标价从24美元上调至28美元。然而，分析师指出，公司在扩展其GPU集群和数据中心足迹时面临沉重的融资需求和潜在的股权稀释风险。
JPMorgan估计，IREN需要在未来13个月内增加约12万个GPU，并上线320兆瓦的新容量，即使在收到微软的预付款后，这项建设预计仍将耗资超过90亿美元。IREN最近公布的第一季度收入为2.403亿美元，并表示微软交易完全启动后，每年将带来约19.4亿美元的经常性收入，项目级利润率接近85%。
该公司目标是到2026年底达到14万个GPU，支持约34亿美元的年化收入。摩根大通表示，这些计划可能会带来强劲的长期回报，但随着IREN转型为大规模AI云运营商，也伴随着执行风险。
(来源：The Block)