这笔1亿美元的比特币抵押贷款如何重写企业财务主管的策略手册

企业比特币积累策略在第二季度通过以高于净资产价值（mNAV）的溢价发行股票来购买比特币而蓬勃发展，但在溢价收窄后陷入停滞，使得股权发行具有稀释性。Metaplanet通过在10月31日提取1亿美元的比特币抵押贷款来应对这一限制。此举旨在测试比特币抵押信贷是否可以替代股权融资，从而使公司能够在不出售代币或以低于账面价值发行股票的情况下继续积累比特币或回购股票。

这种权衡涉及抵押品风险——比特币的下跌可能触发追加保证金通知——以及浮动利率敞口。如果成功，Metaplanet的策略可能成为面临类似估值差距的其他财务主管的模板，从而可能减少未抵押的企业比特币供应量。相反，如果比特币大幅下跌，连锁的追加保证金通知可能迫使资产抛售，从而放大损失。未来一年的结果将决定比特币抵押信贷是重启积累，还是被证明是一种风险放大的工具。

(来源：CryptoSlate)