スポットビットコインETFはアクセスを解決したが、カストディ、アドバイザー、バックエンドの仕組みは依然として遅れているとパネリストが指摘

コインデスクのコンセンサス会議（マイアミ）のパネリストたちは、スポットビットコインETFがビットコインへのアクセスという長年の課題を解決し、既存の証券口座やアドバイザー口座に統合したことを認めた。しかし、彼らはいくつかの残された課題を特定した。それは、多くのETFがコインベースに大きく依存しているカストディの集中、ビットコインのボラティリティと小さなポジションを説明する労力から導入をためらっているファイナンシャルアドバイザーによる採用の伸び悩み、そして「バックエンドの仕組み」または発行・償還プロセスの非効率性である。

カレモス・インベストメンツのクリストファー・ラッセル氏は、アドバイザー管理資産125億ドルにもかかわらず、これはアドバイザー管理総資産146兆ドルのごく一部に過ぎないと指摘した。コインシェアーズのジャン＝マリー・モグネッティ氏は、多くのETFでコインベースが主要カストディアンであることによる重大な集中リスクについて懸念を表明し、プライムブローカー間でのリスク分散を提唱した。一部のETFはカストディアンを多様化している（例：フィデリティ・デジタル・アセット、アンカレッジ・デジタル）が、コインベースは依然として中心的なインフラの一部である。

フロー・トレーダーズのアーロン・ディミトリ氏は、ETFにより、ビットコインが利回り商品や構造化商品を含む、より広範なポートフォリオ構築に組み込まれるようになり、そのボラティリティを管理しやすくなったと述べた。プロシェアーズのシメオン・ハイマン氏は、ボラティリティはビットコインの本質的な特徴でありバグではなく、伝統的資産と相関しない場合にポートフォリオ効率を向上させることができると主張した。また、彼はプロシェアーズのBITOのような先物ベースETFが依然として関連性を持ち、かなりの取引量があることを擁護した。

議論では、マイクロストラテジーが配当義務を履行するためにビットコインを売却する可能性に言及し、ETF後の時代の主要な需要の柱と見なされている、不確かな需要の背景にも触れた。将来の見通しとして、ラッセル氏はビットコインが5年以内に100万ドルに達すると予測したが、それは直線的な道のりではないだろうと述べた。

(出典：CoinDesk)