暗号資産IPOの波には大きな問題がある：依然としてビットコインが支配している
概要
暗号資産取引所は、成熟した金融インフラであると自らを位置づけることで公開市場への参入を目指してきましたが、Kaikoの調査によれば、その成功は依然としてビットコインの動向に左右されています。2025年にCircleやBullishなどの企業が注目を集める上場を果たした一方で、Geminiなどの企業はビットコインの勢いが衰えると深刻な業績悪化に直面しました。多様な収益源を持つステーブルコイン発行者とは異なり、暗号資産取引所はビットコインのサイクルに連動する取引量に大きく依存しています。そのため、公開市場の投資家は、高い評価額を認める前に、市場の低迷期でも収益を維持できるという証拠を求めています。
(出典：CryptoSlate)