パウエルFRB議長の最後のFOMC：彼の功績、損失、そしてトランプ氏が指名したケビン・ウォーシュ氏に残す複雑な遺産を評価する

ジェローム・パウエルFRB議長は、8年間の任期を金利3.50-3.75%、インフレ率3.3%という状況で終えようとしています。後任のケビン・ウォーシュ氏は、石油価格主導のCPI急騰、巨額のバランスシート、そしてFRBの流動性に大きく左右される仮想通貨市場といった、多くの未解決の課題に直面します。

パウエル氏はジャネット・イエレン氏から安定した経済を引き継ぎましたが、パンデミックによる経済停止、史上最大のバランスシート拡大、高インフレ、そして地域銀行の破綻といった困難な状況を乗り越えました。彼の主な功績としては、2020年のパンデミックに対するFRBの迅速な対応と緊急融資が挙げられ、これが市場とビットコインの上昇を支えました。また、深い景気後退を回避してきた積極的な利上げサイクルも評価されています。さらに、彼はデジタル資産に対するFRBの姿勢を転換させ、ビットコインを金と比較しました。

しかし、パウエルの任期は、2021年の「一時的」インフレという見解に対する批判に悩まされています。これが利上げ開始の遅れを招き、積極的な引き締めを余儀なくされました。このペースが2023年3月の地域銀行3行の破綻の一因となりました。コミュニケーションの誤りや司法省の捜査も、課題をさらに深めました。

ウォーシュ氏は、より引き締まった流動性と上昇するインフレ予測を持つFRBを引き継ぐことになります。彼は「異なる、新しいインフレフレームワーク」の必要性、バランスシートの縮小、そしてより迅速な量的引き締め（QT）の可能性を示唆しています。仮想通貨市場にとって、ウォーシュ氏は逆説的な存在です。インフレに対してはタカ派的ですが、デジタル資産にはより好意的で、ビットコインを「持続可能な価値の保存手段」と呼び、多額の仮想通貨保有を開示しています。これはリスク資産にとって不確実性をもたらし、タカ派的な流動性政策と、より友好的かもしれないビットコインへの姿勢との間でバランスを取る必要があります。

(出典：BeInCrypto)