誰が実際にステーブルコイン決済を運営しているのか？構造的分析
概要
ステーブルコインのインフラは、数兆ドルの取引量を処理する機関投資家向け金融の主要な決済層となりました。このシステムは集中化されたスタックによって定義されています。CircleとPaxosが主要な発行者となり、CoinbaseやWintermuteなどのマーケットメーカーが流通を担い、Fireblocksなどのプロバイダーがカストディ（資産保管）を提供しています。Visa、Mastercard、Stripe、PayPalといった大手金融機関は、これらの特定のサービスプロバイダーを統合することで従来の銀行システムを迂回しており、機関投資家の資金移動は事実上、少数の暗号資産ネイティブ企業に集約されています。
(出典：BeInCrypto)