Figure Stock Outlook: Bernstein Sees Upside from Loan Growth, Tokenization

ブロックチェーンベースのレンディングプラットフォームであるFigure Technology Solutionsは、ローンオリジネーションの加速とトークン化されたクレジットマーケットプレイスの拡大により、現在の水準では過小評価されている可能性があると、バーンスタインのアナリストは指摘しています。月曜日に発表されたレポートで、バーンスタインはFigureに「アウトパフォーム」のレーティングと67ドルの目標株価を設定しました。これは、最近の約32ドルの取引水準のほぼ倍です。この強気な見通しは、貸付活動の急増を受けています。Figureは3月に12億ドルのローンを発行し、前月比33%増加し、月間取引量が10億ドルを超えたのは初めてです。同社は主に、住宅所有者が物件の株式に対して通常は無担保ローンよりも低い金利で借り入れることができる住宅エクイティラインオブクレジット（HELOCs）を発行しています。同社は、ローンプロセスにおける摩擦を軽減するためにProvenanceブロックチェーンを使用しており、これにより従来の貸付業者よりも効率的であると主張しています。Provenanceによると、Figureはブロックチェーン上で取引することにより、ローンあたり117ベーシスポイントを削減できます。第1四半期のオリジネーションは29億ドルに達し、前年同期比で倍増し、HELOC需要の通常の季節的減速を乗り越えました。現在、年間ローン取引量は約120億ドルで推移しています。Figureの成長は、消費者ローン需要の増加、パートナーネットワークの拡大、およびYLDSステーブルコインを含むブロックチェーンベースのクレジットインフラストラクチャの継続的な展開によって牽引されています。第4四半期も堅調で、収益と収入は増加しましたが、利益は期待を下回りました。それでも、バーンスタインの分析では、同社を2027年の予測EBITDAの約25倍で評価しており、これは株価が予想収益の倍数で取引されていることを意味します。この評価は、トークン化プラットフォームと収益性の高いレンディングビジネスの両方としてのFigureの「構造的見通し」を反映しており、既存のデジタル資産企業を上回っています。しかし、リスクも残っています。バーンスタインによると、HELOC需要は住宅ローン借り換えの動向に敏感であり、Figureの成長戦略の重要な柱である広範なプライベートクレジット市場は、圧力の高まりの兆候を示しています。

(出典：Cointelegraph)