ビットコインのファンディングレートが数ヶ月で最も暗いシグナルの1つを示した後、1つのマクロ指標がすべてを変えた

ビットコインのデリバティブ市場は、今週の広範なマクロストレスを説明しました。2月28日、ビットコインのパーペチュアル・フューチャーズのファンディングレートは約-6%まで急落し、ここ数ヶ月で最もネガティブな水準の一つとなりました。同時に、未決済建玉（オープン・インタレスト）は高止まりしていました。この組み合わせは、トレーダーがかなりのレバレッジをかけて大幅な下落のヘッジに傾倒しており、市場が非常に神経質で混雑していたことを示しています。

マイナスのファンディングレート自体は底打ちシグナルではなく、市場の傾きを示すだけです。ヘッジ需要が本物である場合や、トレンドフォロワーがいる場合、この状況は予想以上に長く続く可能性があります。真の圧力は、ファンディングが意味のあるマイナスを維持しつつ価格が新たな安値をつけなくなったときに蓄積し、ショートスクイーズの条件を形成します。

今週のマクロな触媒は3月6日の米国労働市場のデータで、非農業部門の雇用者数が92,000人減少しました。これは、FRBの金融緩和の可能性や経済の真の弱さの兆候として、市場の広範な再評価を強いるデータでした。レバレッジの高い仮想通貨は、このマクロな不確実性をより激しく表現し、すでに空売りポジションで混雑していた市場が、雇用統計という現実的な入力に反応した結果、ボラティリティの高い値動きとなりました。

(出典：CryptoSlate)