7.7兆ドルの「待機資金」が新たな機会の窓に参入するにつれて、ビットコインは急速かつ大幅に回復する可能性がある

約7.791兆ドルの米国マネー・マーケット・ファンド（MMF）に巨額の「待機資金」が滞留しており、これはビットコインなどのリスク資産に流れ込む可能性があります。歴史的に、FRBが利下げを開始してから約500日から1000日後に、この流動性が安全資産から流出し始める傾向があります。FRBが2024年9月18日に緩和サイクルを開始して以来、この時期はまさに今開かれつつありますが、結果は投資家のインセンティブに左右されます。なぜなら、現金利回り（MMF利回りが約3.58%に低下）が圧縮されているからです。この現金の構成、特に機関投資家の資金の割合や、ローテーションの経路（まずデュレーション、次にクレジット、そしてリスク資産へ）が重要な変数となります。アナリストは3つのシナリオを提示しています。インフレ抑制が続きMMF利回りが緩やかに低下するシナリオ、より速い利下げで適度な流出（3900億ドルから7790億ドル）が発生するソフトランディングシナリオ、または景気後退で現金需要が増加するシナリオです。ビットコインの潜在的な反発は、特に現金が債券をスキップして直接リスク資産に向かう場合の限界的なフローにかかっており、ETFへの流入はそのローテーションを測る重要な物差しとなります。

(出典：CryptoSlate)