Strategyはビットコインが90%下落しても60億ドルの債務を完全にカバーできるが、その水準を下回るとどうなるか？

MicroStrategy（Strategy）は、ビットコイン価格が90%下落して8,000ドルになっても、60億ドルの債務を完全にカバーできると主張しています。この水準では、同社のビットコイン保有額の総価値が純債務とほぼ等しくなります。CEOのPhong Le氏は、このような極端な下落は数年かけて起こる可能性があり、その間にリストラや再融資の時間があると指摘しています。しかし、記事は8,000ドルの「ストレステストのフロア」を下回るリスクを検証しています。約7,000ドルまで下落すると、BTC担保付きローンのLTV（ローン・トゥ・バリュー）比率のコベナント（契約条件）に抵触し始め、現金準備が枯渇すればビットコインの売却を強いられる可能性があります。6,000ドルまで下落すると、債務超過が現実的になり、債務の株式化などのリストラが必要になるでしょう。5,000ドルを下回ると、担保貸付人が担保の強制清算を行う可能性があり、連鎖的なビットコインの売りを引き起こす恐れがあります。真の生存ラインは価格だけでなく、ビットコイン下落の速度、債務構造、市場流動性の相互作用によって決まり、Strategyによる強制売却は広範な暗号市場に波及する可能性があります。

(出典：BeInCrypto)