イーサリアムのステーキングが1180億ドルの記録を達成し全コインの30%に達したが、一頭のクジラがシグナルを歪めている可能性
概要
イーサリアムのステーキングは、流通供給量の約30%にあたる3600万ETH以上がロックされ、最近の価格で1180億ドルを超え、重要なマイルストーンに達しました。これは強い自信を示唆していますが、このステーキングされた金額の構成は、ますます集中化し、企業的になっており、シグナルを歪めている可能性があります。リキッドステーキングプロトコルの台頭により、セキュリティの大部分が少数の主要チャネルを経由しており、ボトルネックを生み出し、ステーキングされたETHを取引可能なデリバティブトークンにパッケージ化することで、「流動性の蜃気楼」を導入し、ETHが生産的な担保として使用されることになります。
この構造は、ステーキング参加者を、デリバティブを保有するリキッドステーキング参加者や、レバレッジのためにそれらを利用するイールドスタッカーなどに分け、ストレスイベント時に脆弱性を生む可能性があります。さらに、BitMineが最近1週間で60万ETH近く質押したように、大口保有者（クジラ）の影響力が増大しており、同社は合計125万ETH以上をステーキングしています。少数のエンティティによるこのような大きな動きは、ステーキングの増加が広範なセンチメントのクリーンな代理指標であることをやめさせ、企業財務戦略、例えばBitMineが計画している「アメリカ製バリデーターネットワーク」の反映であることを示唆しています。
機関の参加は稼働時間の改善や投資家基盤の拡大につながる可能性がありますが、影響力の集中や主要オペレーター間の相関行動といったトレードオフをもたらします。全体的なシグナルは、リテール層の確信、リキッドステーキングの仕組み、企業戦略の複雑な融合となっており、ETHが純粋な投機的トークンというよりも、利息を生む担保として機能しつつあることを示唆しています。
(出典：CryptoSlate)