イーサリアムの隠れた「デススパイラル」メカニズムは、安全性評価に関わらず8000億ドル相当の資産を凍結する可能性がある

イタリア銀行から発表された最近の研究論文は、イーサリアムが直面する可能性のある「デススパイラル」シナリオを強調しています。この論文は、ETH価格の大幅かつ持続的な下落が、バリデーターの経済的インセンティブを損ない、彼らが運用を停止し、ブロックチェーンのセキュリティを侵害する可能性があると主張しています。これにより、安全性評価に関わらず、8000億ドル以上の資産（トークン化された株式、債券、ステーブルコインを含む）が凍結される可能性があります。核心的な問題は、イーサリアムの決済層が、ネットワークの機能に直接影響を与える価格変動の激しいトークンに依存していることです。価格の下落は攻撃コストを増加させると同時に、バリデーターの収益を減少させ、危険なフィードバックループを生み出します。この報告書はまた、「最後の貸し手」の欠如と、危機時に資産を他のブロックチェーンに移行することの難しさを指摘しています。この論文は、規制当局がイーサリアム上の資産を発行する発行者に対して、オフチェーンの所有権データベースを維持し、コンティンジェンシーチェーンを指定するなど、厳格な事業継続要件を課すことを検討すべきだと提案しています。これにより、このシステミックリスクを軽減できます。

(出典：CryptoSlate)