Terraformの40億ドルのJump訴訟が、安定貨幣価格を人為的に支えている可能性のある隠れた「シャドウトレーディング」を暴露

Terraform Labsの清算を担当する裁判所任命の管理者による、Jump Tradingに対する40億ドルの新たな訴訟は、Jump社がTerraUSD（UST）のペッグを維持するために取引と未公開の取り決めを支援し、その見返りにLuna関連の条件で割引を受けた、と主張しています。この訴訟は、ステーブルコインの「安定性」が発行体の準備金や償還メカニズムだけでなく、一般ユーザーが見ることのない市場構造やインセンティブに依存しているのかどうかを問う試金石となっています。これは、規制当局がステーブルコインを決済や送金のための通貨類似商品として扱う方向へ進む中で重要な論点です。

管理者の主張によれば、安定化は、潜在的に利益相反のある強力な取引相手が秘密裏に行動することに依存していました。もし裁判所がこれらの主張を裏付けた場合、規制当局の監視範囲は発行体の貸借対照表を超えて、安定化協定や市場行動にまで拡大し、市場参加者との契約や流動性バックストップに関する開示を強いる可能性があります。

この法的精査は、世界的な規制強化の動きと並行しています。さらに、Jumpのような主要なマーケットメーカーが訴訟や規制圧力の下で事業を縮小した場合、注文板の希薄化やボラティリティの急増を通じて、ステーブルコインを直接保有しないトレーダーにも機械的な悪影響を及ぼす可能性があります。これは、消費者信頼を維持するためには、準備金の信頼性だけでなく、市場構造の完全性も不可欠であることを示しています。

(出典：CryptoSlate)