ビットコインの誇大広告はいかにして個人投資家を170億ドル損させたか

10x Researchのレポートによると、MicroStrategyやMetaplanetなどのデジタル資産財務会社（DATCOs）への投資を通じて、個人投資家は合計で約170億ドルを失ったと推定されています。これらの企業は、追加のBTC購入資金を調達するために、保有するビットコイン資産に対してプレミアムを付けて株式を発行することで、投資家にビットコインへの間接的なエクスポージャーを提供していました。ビットコイン価格が上昇した際にはこの戦略は機能しましたが、市場の熱狂が冷めると、これらのプレミアムは崩壊し、個人資産が大幅に失われました。レポートは、新規株主がこれらの株式プレミアムを通じて約200億ドルを過払いしたと推定しています。さらに、多くのDATCOsの市場対純資産価値（mNAV）比率が悪化しており、Metaplanetなどは2024年にビットコイン国庫モデルを採用して以来初めて1.0倍を下回りました。10x Researchはこれをビットコイン財務会社の「金融の錬金術の終わり」と見なしており、今後はマーケティング主導の勢いから収益規律へと転換する必要があると示唆しています。

(出典：BeInCrypto)