随着 BTC 价格上涨，永续合约可能看起来看跌。但分析师 10x 表示，事实并非如此。
内容摘要
尽管比特币价格近期大幅上涨，但永续合约的资金费率却持续为负，这种背离通常被视为看跌信号。然而，10x Research 创始人 Markus Thielen 指出，这并非市场情绪转变，而是机构投资者进行结构性对冲的结果。
Thielen 确定了造成期货市场空头压力的三个主要来源：首先是加密货币对冲基金在赎回期间通过做空期货来中和价格风险；其次是涉及 MicroStrategy (MSTR) 的机构交易，通过做空期货来对冲价格波动并获取特定收益；最后是比特币矿工向人工智能领域转型，相关基金通过做空期货来消除加密货币价格的相关性。
这些行为属于机械性的风险管理和市场的结构性变化，而非对比特币价格下跌的看跌博弈。
(来源：CoinDesk)