以太坊质押的突然转变正将数十亿美元从交易所抽离，流向新的企业精英

截至2025年底，上市公司数字资产金库估计持有约650万至700万枚ETH，占流通供应量的5.5%以上，这表明以太坊质押领域出现了重大转变。这种策略利用了以太坊的权益证明机制来赚取原生奖励（约3%的年化收益），同时利用股票溢价（mNAV套利）为进一步积累ETH提供资金。Everstake的报告强调，像BitMine、SharpLink Gaming和The Ether Machine这样的主要参与者正在执行这种“飞轮”策略。这种转变正导致数十亿美元的ETH从Coinbase等面向散户的交易所流向合规的质押解决方案，例如Liquid Collective的LsETH，标志着质押基础设施的机构化。这种企业ETH交易的长期成功取决于质押操作的弹性，以及其股票工具能否持续维持溢价以支持增长。

(来源：CryptoSlate)