“每项指标”均指向比特币熊市，CryptoQuant分析师表示

CryptoQuant研究主管Julio Moreno断言，几乎所有链上和市场指标都证实，比特币早在2025年11月就已进入熊市的早期阶段。他预计未来几个月价格将继续呈下降趋势，短期内不太可能创下新的历史新高。

导致这一看跌预期的主要原因是比特币需求的结构性收缩。最初的需求由现货比特币ETF和监管支持推动，但现在情况已经逆转；自11月初以来，ETF已成为净卖家，企业司库的积累也基本停止，只有MicroStrategy等公司是例外。

Moreno警告称，如果价格持续下跌，持有比特币作为司库资产的公司将面临更大的被迫抛售风险，这可能会加剧波动性，底部可能低至56,000美元。他强调，只有当需求停止收缩并重新开始增长时，市场结构才会发生转变。

(来源：BeInCrypto)