比特币的显性需求萎缩，分析师称预示着新的熊市
内容摘要
根据CryptoQuant分析师的说法，比特币已进入新的熊市周期，因为自2025年10月初以来，需求增长已跌至趋势线以下，这意味着本轮周期的大部分增量需求已经实现。这一判断基于几个因素：机构需求显著收缩，2025年第四季度比特币ETF持仓量下降了约24,000 BTC，与2024年第四季度的积累行为形成鲜明对比。此外，永续期货交易者的资金费率已降至2023年12月以来的最低水平，并且比特币的价格结构已跌破关键的365日移动平均线（目前约为98,172美元）。尽管一些分析师预计2026年由于利率下降需求增加，价格会上涨，但整体市场情绪仍处于“恐惧”区域，对美联储近期降息的预期较低。
(来源：Cointelegraph)